Роснефть и роснефть в чем отличие
Роснефть
Игорь Сечин (президент)
Александр Некипелов (председатель совета директоров)
Добыча, переработка нефти и газа
ООО «Росэкспертиза» (2009 год) [3]
ЗАО «АКГ РБС» (2008 год)
ООО «Эрнст энд Янг» (US GAAP, 2008 год)
Содержание
История
1990-е годы
В 1991 году на базе расформированного Министерства нефтяной и газовой промышленности СССР была создана государственная нефтяная компания «Роснефтегаз». В 1993 году она была преобразована в государственное предприятие «Роснефть».
В сентябре 1995 года «Роснефть» была акционирована.
В 1990-х из состава «Роснефти» были выведены:
В 1995-97 гг. между «СИДАНКО» и «Роснефтью» шла борьба за «Пурнефтегаз» (последний более-менее крупный нефтедобывающий актив госкомпании). Результатом стало сохранение «Пурнефтегаза» в составе «Роснефти», поскольку в 1997 г. планировалась приватизация компании. Первоначально претендентом на покупку считалась «Сибнефть», однако против компании Романа Абрамовича выступил альянс крупных нефтяных компаний и сделка не состоялась.
Во время пребывания в должности премьер-министра Е. М. Примакова, существовали планы по возврату «ОНАКО» и «СИДАНКО» в состав «Роснефти» и созданию на базе этой компании национальной нефтяной корпорации.
В 1990-е годы во главе компании стояли:
2000-е годы
В начале 2000-х годов основной деятельностью руководства компании было усиление контроля над активами, снижение долговой нагрузки и получение лицензий в Восточной Сибири. Определяющим фактором повышения роли госкомпании в российской нефтяной отрасли стала поддержка со стороны высшего руководства страны.
В 2002 компания вернула в свой состав потерянный в 1997 г. «Краснодарнефтегаз», в начале 2003 была куплена компания «Северная нефть».
В 2007 году компания впервые вошла в ежегодный список ста самых уважаемых фирм и компаний мира по версии еженедельника Barron’s [7] на 99-е место.
Приобретение активов «ЮКОСа»
22 декабря 2004 года «Роснефть» за счёт заёмных средств приобрела компанию «Байкалфинансгруп», которая тремя днями ранее выиграла аукцион по покупке «Юганскнефтегаза», ранее принадлежавшего «ЮКОСу». По ряду оценок, данная операция была искусственно срежиссирована российскими властными кругами и имела своей целью национализацию одной из крупнейших нефтегазодобывающих компаний страны. В связи с покупкой «Юганскнефтегаза» объём запасов и добычи «Роснефти» увеличился в несколько раз.
В дальнейшем «Роснефть» предъявила иск к «ЮКОСу» в связи с использованием тем заниженных трансфертных цен при покупке нефти у «Юганскнефтегаза» до его отчуждения. Вместе с тем, по некоторым сведениям, сама «Роснефть» также осуществляет закупки нефти и газа у своей дочерней компании — «Юганскнефтегаза» — по трансфертным ценам.
В мае 2007 года «Роснефть» выиграла ряд аукционов по продаже активов «ЮКОСа», в том числе пяти НПЗ (Ангарского, Ачинского, Куйбышевского, Новокуйбышевского и Сызранского) и нефтедобывающих предприятий «Томскнефть» и «Самаранефтегаз» и стала крупнейшей нефтяной компанией России.
По подсчётам специалистов газеты «Ведомости», активы «ЮКОСа», купленные «Роснефтью» на аукционах, организованных государством, достались ей с дисконтом в 43,4 % от рыночной цены данного имущества. При этом в 2007 году бывшие активы «ЮКОСа» обеспечивают 72,6 % добычи нефти и газового конденсата и 74,2 % первичной переработки углеводородов «Роснефти». [13]
«Роснефтегаз» продал часть принадлежащих ему акций широкому кругу инвесторов на Лондонской фондовой бирже (LSE), в РТС и на ММВБ. Также часть акций распространялась среди населения России через отделения «Сбербанка», «Газпромбанка» и др.
Сотрудничество с BP: несостоявшийся альянс и последовавшая покупка «ТНК-BP»
Соглашение с ExxonMobil
Газовое партнёрство с «Итерой»
Собственники и руководство
С 2009 по 2011 год председателем совета директоров ОАО НК Роснефть являлся заместитель председателя Правительства России Игорь Сечин.
| Персона | Должность в Совете директоров | Другие должности |
|---|---|---|
| Александр Некипелов | Председатель совета директоров | Вице-президент Российской академии наук, член совета директоров ОАО «Зарубежнефть» и ОАО «АК „Транснефть“» |
| Сечин, Игорь Иванович | Президент | |
| Худайнатов, Эдуард Юрьевич | Вице-президент | |
| Андрей Костин | Заместитель председателя совета директоров | Председатель правления ОАО «Банк ВТБ» |
| Ханс Йорг Рудлофф | Заместитель председателя совета директоров | Председатель правления банка Barclays Capital |
| Владимир Богданов | Генеральный директор ОАО «Сургутнефтегаз», председатель правления ЗАО «Сургутнефтегазбанк» | |
| Николай Токарев | Президент ОАО АК «Транснефть» | |
| Юрий Петров | Глава Росимущества |
Деятельность
Основные добывающие активы — ООО «РН-Юганскнефтегаз» (обеспечивает 57 % добычи ОАО НК «Роснефть»), ООО «РН-Пурнефтегаз», ОАО «Томскнефть ВНК» в Западной Сибири, ЗАО «Ванкорнефть» [Восточная Сибирь] и ООО «РН-Сахалинморнефтегаз» на Дальнем Востоке, «РН-Северная нефть» в Республике Коми, «Самаранефтегаз», ОАО «Удмуртнефть». Помимо этого, компании принадлежит семь НПЗ в Туапсе, Комсомольске-на-Амуре, Ачинске, Ангарске, Сызрани, Самаре и Новокуйбышевске, а также ряд сбытовых предприятий.
Единственный зарубежный проект компании — блок «245-Юг» площадью 6548 км², расположенный в восточной части Алжира, в нефтегазоносном бассейне Иллизи (разрабатывается совместно с компанией «Стройтрансгаз»).
На 31 декабря 2010 года общие доказанные запасы углеводородов «Роснефти» по классификации PRMS составляли 22,76 млрд баррелей нефтяного эквивалента, включая 18,11 млрд баррелей (2,49 млрд тонн) нефти и 791 млрд м³ газа; по классификации SEC — 15,2 млрд баррелей нефтяного эквивалента, включая 13,75 млрд баррелей (1,89 млрд т) нефти и 247 млрд м³ газа. Исходя из этих данных (PRMS), обеспеченность компании запасами углеводородов составила 25 лет, в том числе по нефти — 21 год, по газу — 67 лет, что вывело её на позиции мирового лидера по этому показателю среди котирующихся на бирже нефтяных компаний. [32] [33]
Розничная сеть
По данным на конец 2009 года, компании принадлежало 148 нефтебаз общей емкостью 2,9 млн м³, а также сеть из 1690 собственных и арендуемых АЗС и 72 АЗС, действующих по лицензии под маркой «Роснефти». На некоторых АЗС действовали мойки, автомагазины, станции технического обслуживания. Розничная сеть «Роснефти» охватывала 39 регионов России, общий объём реализации нефтепродуктов через АЗС в 2009 году составил 3,7 млн т нефтепродуктов (в среднем около 8 т в сутки на одну автозаправочную станцию). [36]
Для осуществления платежей за товары и услуги без применения наличных денег и за наличный расчёт с использованием карт лояльности на АЗС компании применяется специализированная корпоративная система безналичных расчётов. Процессинг в системе осуществляется процессинговыми центрами, контролируемыми и управляемыми ЦПЦ — центральным процессинговым центром («РН-Карт» — дочерняя компания ОАО «Роснефть»).
Показатели деятельности
Около 70 % от выручки за 2005 год компании обеспечили поступления от продажи нефти, добытой «Юганскнефтегазом», и продуктов её переработки.
По данным инвестиционной компании «Тройка-диалог», в 2009 году себестоимость добычи нефти в Роснефти составляла 2,6 доллара США за баррель, что было самым низким показателем среди крупнейших российских и зарубежных нефтяных компаний. [39]
Планы и перспективные проекты
Добыча
Прочее
Социальная политика
Нарушения антимонопольного законодательства
В октябре 2009 года Федеральная антимонопольная служба России наложила на «Роснефть» рекордный штраф за нарушение антимонопольного законодательства — 5,3 млрд руб. Штраф был наложен за зафиксированное в первом полугодии 2009 года злоупотребление монопольным положением на оптовом рынке нефтепродуктов, выразившееся в «изъятии товара из обращения, приведшем к росту цен в оптовом сегменте рынка нефтепродуктов, создании дискриминационных условий при реализации нефтепродуктов отдельным контрагентам». Как посчитала ФАС, эти действия привели к росту цен на оптовых рынках автомобильных бензинов, дизельного топлива и авиационного керосина в первой половине 2009 года. [51]
Претензии со стороны Yukos Capital
Бывшая дочерняя компания НК «ЮКОС» — люксембургская Yukos Capital S.a.r.l. — в судебном порядке добивается от Роснефти возврата долгов компаний, ранее входивших в концерн ЮКОС.
Критика
Роснефть принадлежит иностранцам! Что за дичь в головах? Давайте уж тогда разбираться
Сейчас в интернете много вбросов о том что наши компании теперь все в собственности иностранцев. Объясняют это тем что в Совет директоров входят гражданами других государств.
Для начала давайте определимся кто является собственником компании и какие права у акционеров и Независимых директоров.
Контрольный пакет акций — это определённое количество акций какого-то предприятия (акционерного общества), находящееся в распоряжении у акционера, предоставляющее возможность для этого акционера управлять акционерным обществом. То есть фактически, владелец контрольного пакета акций контролирует (оттого так и называется — контрольный) деятельность предприятия и может самостоятельно принимать стратегические решения, касаемые важнейших аспектов деятельности акционерного общества.
Таким образом, объекты права собственности акционеров и акционерного общества не совпадают. Для акционеров в качестве таких объектов выступает стоимость капитала акционерного общества в виде денежной стоимости своей доли, тогда как все общество обладает правом собственности на физическую, вещную сущность всех ценностей, принадлежащих ему. Акционер вправе распоряжаться сам своей акцией как ценной бумагой. Имуществом же распоряжается только общество в лице его представительских органов управления.
Независимый директор и его полномочия.
В отличие от исполнительного директора, непосредственно вовлеченного в оперативную работу компании, независимый директор выполняет контрольные функции — по основным направлениям деятельности (см. табл. 1).
В компетенцию независимого директора также входит:
участие в подготовке и проведении собрания акционеров, заседаний совета директоров;
анализ перспективности для компании крупных сделок/эмиссии ценных бумаг (а также их проведение);
аудит, раскрытие информации о деятельности компании;
управление корпоративной культурой, решение вопросов социальной ответственности.
Разумеется, независимый директор должен обладать профессиональными знаниями и умениями. Кроме того, успех обеспечат такие личностные характеристики, как независимость суждений, смелость в принятии решений, готовность конструктивно отстаивать свою позицию (особенно в том случае, если независимый директор считает, что текущие действия по достижению целей компании неэффективны). Оппонирование входит в число важнейших профессиональных навыков независимого директора, так как он должен уметь аргументированно убедить топ-менеджеров в необходимости сменить курс, принять иное решение и т. п. В случае несогласия с предлагаемым решением рекомендуется требовать занесения своего особого мнения в протокол заседания Совета директоров.
Независимый директор действует от имени всех акционеров компании (в том числе и миноритарных), следовательно, в рамках своей компетенции он защищает их права и законные интересы, для чего способствует установлению конструктивного диалога между акционерами и руководством компании.
Инвесторы заинтересованы в размещении своих средств в компаниях с высоким уровнем корпоративного управления. За качественный менеджмент (а значит, вероятность большей отдачи от вложенных средств) они готовы платить дополнительные премии.
Информация о владении членами Совета директоров и Правления акциями ПАО «НК «Роснефть»
Совет директоров Количество акций в % которыми они владеют
Председатель Совета директоров ПАО «НК «Роснефть», независимый директор
Главный исполнительный директор, Председатель Правления, Заместитель Председателя Совета директоров ПАО «НК «Роснефть»
Маттиас Варниг 0,0009
Заместитель Председателя Совета директоров ПАО «НК «Роснефть», независимый директор
Член Совета директоров ПАО «НК «Роснефть»
Член Совета директоров ПАО «НК «Роснефть», независимый директор
Член Совета директоров ПАО «НК «Роснефть»
Гильермо Кинтеро 0
Член Совета директоров ПАО «НК «Роснефть»
Член Совета директоров ПАО «НК «Роснефть»
Ханс-Йорг Рудлофф 0
Член Совета директоров ПАО «НК «Роснефть», независимый директор
Обзор «Роснефти»: крупнейшая нефтяная компания России
«Роснефть» (MCX, LSE: ROSN) — самая крупная в России нефтяная компания. Мы уже обозревали бизнес ее публичных дочек: Саратовского НПЗ и «Башнефти», теперь рассмотрим бизнес самой «Роснефти».
О компании
«Роснефть» — вертикально интегрированная нефтегазовая компания, самая крупная в России и одна из крупнейших в мире. Она ведет бизнес в 78 регионах России и в 23 странах мира.
Компанию основали в 1993 году фактически на базе расформированного профильного министерства. В течение 1990-х годов из ее состава выводились и приватизировались различные активы, из которых были образованы крупные компании, такие как «Сиданко», ТНК, «Сибнефть» и другие. Но в 21 веке этот процесс пошел вспять: «Роснефть» стала активно заключать сделки M&A. Среди них можно выделить приобретение бывших активов «Юкоса», покупку ТНК-BP и контрольного пакета акций «Башнефти».
Бизнес «Роснефти» огромен: по итогам 2020 года на ее долю приходилось 6% мировой добычи нефти. По размеру выручки «Роснефть» опережала все российские нефтяные компании, большинство — в несколько раз. По таким показателям, как добыча, запасы и расходы на добычу, «Роснефть» опережала основных нефтяных «мейджоров». Компания выделяет в отчетности два операционных сегмента.
Разведка и добыча. Разведка и добыча нефти и газа. По итогам 2020 года доказанные запасы жидких углеводородов составляют 25,8 млрд баррелей нефти и 2,1 трлн кубометров газа. При этом доказанные запасы газа в целом растут за последние годы и подавляющее число запасов находится в Западной Сибири. По итогам 2020 года добыли 204,5 млн тонн жидких углеводородов и 62,8 млрд кубометров газа. Конечно, эти значения были меньше, чем в докризисные годы, но до этого объемы добычи росли.
Переработка, коммерция и логистика. «Роснефть» занимается нефте- и газопереработкой, нефтехимией, производством катализаторов, оптовой и розничной реализацией сырья и продуктов переработки.
В подсегменте нефтепереработки у компании 13 заводов в России, крупные доли в трех заводах в Германии, доля косвенного владения 21% завода в Беларуси и доля в 49% в индийской компании Nayara Energy, которая владеет заводом в Индии. Также в активы компании входят три нефтехимических, пять газоперерабатывающих активов и три завода по производству катализаторов. Еще «Роснефть» участвует в совместных предприятиях по строительству нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов в Индонезии и Китае.
По итогам 2020 года компания переработала 104 млн тонн нефти и произвела 101,4 млн тонн продуктов переработки. Объем переработки падает в последние два года. Глубина переработки и выход светлых нефтепродуктов находятся примерно на одних и тех же уровнях в последние годы и по итогам 2020 года составили 74,5 и 57,1%.
В подсегменте реализации «Роснефть» реализует почти всю нефть и две трети продуктов переработки за рубежом, а почти весь газ — в России. При этом 35% реализуемой за рубежом нефти уходит в Китай по трубопроводам в рамках долгосрочных контрактов. Всего за 2020 год реализовали 121 и 104 млн тонн нефти и продуктов переработки. Это меньше, чем в прошлые годы, но до этого тренд был растущим. Также реализовали 68 млрд кубометров газа.
Как сделать ремонт и не сойти с ума
Компания продает топливо на своих АЗС, число которых растет и уже превышает 3 тысячи. Также компания косвенно владеет сетью АЗС в Индии через Nayara Energy. Кроме автомобильного топлива «Роснефть» ведет поставки авиационного и бункерного топлива, смазочных материалов, битума.
Нефть, которую будут добывать в данном проекте, премиальная, с низким содержанием серы. Так как проект стратегический и будет способствовать развитию и загрузке Северного морского пути (СМП), государство предоставит ему серьезные налоговые льготы. «Восток-ойл» планирует обеспечивать грузопоток в 100 млн тонн по СМП к 2030 году. У проекта уже есть международные инвесторы: долю в 10% приобрел нефтетрейдер Trafigura, а долю в 5% — консорциум Vitol и Mercantile & Maritime.
Кстати, про морские пути: «Роснефть» — совладелец дальневосточного судостроительного комплекса «Звезда», на котором строятся суда для самой компании и на заказ — например, для СПГ-проектов «Новатэка».
Выручка крупнейших нефтяных компаний России за 2020 год, млрд рублей
| «Роснефть» | 5757 |
| «Лукойл» | 5639 |
| «Газпром-нефть» | 2000 |
| «Сургутнефтегаз» | 1182 |
| «Татнефть» | 721 |
| «Башнефть» | 527 |
Источник: финансовые результаты компаний
Показатели крупнейших мировых нефтяных компаний за 2020 год
Доказанные запасы компании по годам
| Жидкие углеводороды, млн баррелей | Рыночный газ, млрд кубометров | |
|---|---|---|
| 2016 | 26 956 | 1714 |
| 2017 | 28 034 | 1949 |
| 2018 | 28 853 | 2065 |
| 2019 | 29 114 | 2119 |
| 2020 | 25 816 | 2106 |
Структура доказанных запасов компании по регионам за 2020 год
| Жидкие углеводороды | Рыночный газ | |
|---|---|---|
| Западная Сибирь | 73% | 88% |
| Урало-Поволжье | 15% | 1% |
| Восточная Сибирь | 10% | 7% |
| Тимано-Печора | 1% | 0% |
| Юг России | 1% | 1% |
| Зарубежье | 0% | 2% |
| Шельф | 0% | 1% |
Добыча компании по годам
| Жидкие углеводороды, млн тонн | Газ, млрд кубометров | |
|---|---|---|
| 2016 | 210,0 | 67,1 |
| 2017 | 225,5 | 68,4 |
| 2018 | 230,2 | 67,3 |
| 2019 | 230,2 | 67,0 |
| 2020 | 204,5 | 62,8 |
Объем нефтепереработки по годам, млн тонн
| Переработка нефти | Производство нефтепродуктов и нефтехимии | |
|---|---|---|
| 2016 | 100,3 | 98,2 |
| 2017 | 112,8 | 109,1 |
| 2018 | 115,0 | 111,7 |
| 2019 | 110,2 | 107,5 |
| 2020 | 104,0 | 101,4 |
Показатели нефтепереработки по годам
| Глубина переработки | Выход светлых нефтепродуктов | |
|---|---|---|
| 2016 | 72,0% | 56,6% |
| 2017 | 75,2% | 58,4% |
| 2018 | 75,1% | 58,1% |
| 2019 | 74,4% | 57,6% |
| 2020 | 74,5% | 57,1% |
Объем реализации нефти, продуктов переработки и газа по годам
| Нефть, млн тонн | Продукты переработки, млн тонн | Газ, млрд кубометров | |
|---|---|---|---|
| 2016 | 120,6 | 101,9 | 65,0 |
| 2017 | 128,7 | 112,4 | 74,0 |
| 2018 | 129,1 | 115,9 | 71,3 |
| 2019 | 155,0 | 115,0 | 63,0 |
| 2020 | 121,0 | 104,0 | 68,0 |
Количество АЗС компании по годам
Финансовые показатели
Выручка, чистая прибыль и свободный денежный поток компании значительно меняются год от года, так как сильно зависят от конъюнктуры: цен на углеводороды, ограничений добычи в рамках соглашений ОПЕК+ и других факторов, таких как курсовые разницы. Результаты за 1 полугодие 2021 года показывают, что бизнес «Роснефти» значительно восстановился после шокового 2020 года: выручка уже составляет две трети от выручки всего прошлого года, а чистая прибыль и свободный денежный поток даже превысили показатели прошлого года.
Не самая сильная сторона компании — немаленькая долговая нагрузка: да, чистый долг значительно сократился в 2018 году, но с тех пор он понемногу подрастает и сейчас составляет довольно значительные 3,8 трлн рублей.
По структуре выручки видно, что «Роснефть» больше половины денег зарабатывает на реализации нефтепродуктов, еще около 40% — на реализации нефти, остальные же статьи дохода не влияют на общую картину значительно.
Выручка, чистая прибыль, свободный денежный поток и чистый долг по годам, млрд рублей
| Выручка | Чистая прибыль | Свободный денежный поток | Чистый долг | |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | 6011 | 222 | 245 | 5012 |
| 2018 | 8238 | 549 | 1133 | 3559 |
| 2019 | 8676 | 705 | 884 | 3600 |
| 2020 | 5757 | 147 | 425 | 3785 |
| 1п2021 | 3904 | 233 | 515 | 3804 |
Выручка по сегментам бизнеса за 2020 год
Акционерный капитал
Изначально «Роснефть» была полностью государственной компанией, но со временем у нее появилось несколько крупных акционеров: в 2013 году в рамках сделки по покупке ТНК-BP владельцем 19,5% акций стала BP, а в 2016 году такой же пакет акций продали совместному предприятию Катарского суверенного фонда (QIA) и швейцарского нефтетрейдера Glencore.
В 2018 году QIA выкупил пакет акций «Роснефти» в 14,16% у совместного предприятия, а самые интересные изменения произошли в марте 2020 года: чтобы выйти из-под санкций США, «Роснефть» передала свои венесуэльские активы компании, принадлежащей Правительству России, в обмен на 9,6% своих акций. Так что теперь у компании нет акционера с контрольным пакетом, но есть крупный пакет квазиказначейских акций. Еще у компании довольно низкий free float — всего лишь около 10,7%, из-за чего у нее небольшой вес в основных биржевых индексах: всего лишь 3,16% в индексах Мосбиржи и РТС и 2,96% в MSCI Russia.
С 2018 года у «Роснефти» действует программа обратного выкупа акций объемом до 2 млрд долларов, или до 340 млн акций, сроком до конца 2020 года, продленная до конца 2021 года.
Структура акционерного капитала
| Акционер | Бенефициар | Доля |
|---|---|---|
| «Роснефтегаз» | Российская Федерация | 40,40% |
| BP Russian Investments Limited | BP | 19,75% |
| QH Oil Investments LLC | QIA, Glencore | 18,46% |
| ООО «РН-нефтькапиталинвест» | «Роснефть» | 9,60% |
| ООО «РН-капитал» — оператор программы обратного выкупа акций | «Роснефть» | 0,76% |
| Росимущество | Российская Федерация | 1 акция |
| Прочие акционеры | Физические и юридические лица | 0,33% |
| Free float | 10,70% |
Дивиденды и дивидендная политика
С 2015 года у «Роснефти» действует дивидендная политика, согласно которой компания планирует выплачивать в виде дивидендов не менее 50% чистой прибыли по МСФО не реже двух раз в год. Компания соблюдает дивидендную политику, единственный момент: в кризисный 2020 год выплата была только по итогам года, так как первое полугодие компания отработала в убыток. Дивидендная доходность акций компании довольно скромная.
Дивиденды и дивидендная доходность «Роснефти» по годам
| Дивиденды, рублей на акцию | Дивидендная доходность | |
|---|---|---|
| 2017 | 10,48 | 3,6% |
| 2018 | 25,91 | 6,0% |
| 2019 | 33,41 | 7,4% |
| 2020 | 6,94 | 1,3% |
| 1п2021 | 18,03 | 3,4% |
Почему акции могут вырасти
Если же говорить о долгосрочных перспективах, то в обзоре «Лукойла» мы уже подробно обсуждали мысль, что нефть, скорее всего, будет нужна еще долго. При этом в последние годы имеет место систематическая недоинвестированность отрасли. Все это вместе может привести к хроническому недостатку предложения нефти и, соответственно, постоянно высоким ценам.
Возможные действия с квазиказначейскими акциями. В результате сделок и обратного выкупа акций у «Роснефти» скопился огромный пакет квазиказначейских акций — около 10,5% акционерного капитала, — что почти равно количеству акций, находящихся в свободном обращении. Если компания решит погасить их, то доля каждого акционера существенно вырастет. Если же решит разместить на бирже, то это значительно увеличит free float, что поможет компании серьезно увеличить вес в биржевых индексах. Еще возможна продажа пакета акций очередному стратегическому инвестору, что должно принести «Роснефти» значительную сумму. Все эти возможные варианты должны позитивно повлиять на котировки акций компании.
Почему акции могут упасть
Зависимость от конъюнктуры. Как и у любой сырьевой компании, бизнес «Роснефти» сильно зависит от конъюнктуры — от спроса и цен на нефть. В краткосрочной перспективе на них могут отрицательно сказаться возможная очередная волна заболеваемости коронавирусом и вызванные ею карантины — как раз грядет осенне-зимний период, — или же ОПЕК+ может перегнуть палку с повышением добычи. В долгосрочной перспективе возможной угрозой видятся технологические прорывы в сфере зеленой энергетики.
ESG. В Т—Ж уже обсуждалась история хедж-фонда Engine No. 1, который пытается наставить Exxon Mobil на путь чистой энергетики. Да и крупный акционер «Роснефти» BP еще в 2020 году поразил мир своей стратегией достижения нулевых выбросов. А банки начинают учитывать климатические критерии при кредитовании.
Сложно сказать, чем все это закончится, но, скорее всего, жизнь нефтегазовых компаний осложнится: придется тратиться на исследования в области чистой энергетики и в целом на создание имиджа активно ратующих за экологию. При этом котировки акций могут падать из-за распродаж, проводимых по идеологическим причинам.
Не особо привлекательна для миноритариев. Не сказать, чтобы «Роснефть» чем-то выделялась относительно конкурентов по сектору с точки зрения простого миноритария. По мультипликаторам стоимости и рентабельности она сопоставима с крупными конкурентами, но у нее существенно выше долговая нагрузка. Дивидендная политика того же «Лукойла» также выглядит привлекательнее, чем у «Роснефти», да и в целом дивидендная доходность компании достаточно скромная по меркам компаний из индекса Мосбиржи.